基本面分析与技术分析：大马交易所投资者指南
什么是基本面分析？
基本面分析是分析一家企业的财务报表，通常包括资产、负债和盈利，同时也看企业的健康状况、竞争对手和所处的市场[1]。它还可以把更广泛的经济状况纳入考虑，例如利率、就业和国内生产总值（GDP）[1]。
它的目的，是利用历史和当前的数据来支持财务预测，借此了解一家企业值多少钱、经营得如何[1]。实际操作时，它会问这样的问题：公司赚多少钱？客户是谁？负债有多重？
InvestSmart 是证券委员会旗下的投资者教育平台，它把投资者比作银行家：银行家放贷之前会审阅文件，股东投资之前，同样应该审阅公司的年报、季报和简报，了解它的业务、盈利和负债水平[2]。它特别强调的报表是损益表和资产负债表[2]。
基本面分析也有局限。报告描述的是过去，预测可能出错，一家稳健的企业也可能以不理想的价格交易。我们的指南如何阅读大马交易所上市公司的季报逐一说明了主要部分，而财务报表功能则帮你整理这些数据。
什么是技术分析？
技术分析观察趋势和价位，分析师主要评估历史趋势和价格区间，尝试预判未来的价格走势[1]。它的理念是：可以辨认的图表形态，反映了投资者对价格波动的情绪反应[1]。
它的输入数据是价格和成交量的历史。在大马交易所的情况下，就是每个交易日的开盘价、最高价、最低价和收盘价，以及成交的股数。常用的工具包括移动平均线、支撑与阻力位以及各种指标。
这个领域存在争议。有些分析师靠主观判断来决定图表显示的是哪一种形态，这种主观性也限制了学术界对它的检验[3]。当中引述的一项学术研究认为，在它所检视的大多数股票指数中，技术交易在样本外并没有统计上显著的预测能力，不过同一页面也指出，还有许多其他研究报告了正面的结果，所以证据好坏参半[3]。图表工具应当用来整理价格过去的表现，而不是当作预测。
你可以在技术图表上，用收盘后数据来探索这些工具。
两种方法在大马交易所各需要哪些数据？
下表列出两种方法各自的典型输入数据，两份清单都不算完整。
做基本面分析，关键文件由公司自己发布：年报、季报和投资者简报[2]。做技术分析，则需要一份完整的每日价格与成交量历史；交投越清淡的股票，图表通常越不可靠。
各自适合什么时间框架？
两种方法的节奏往往不同，但都没有固定的时间框架。基本面资讯在公司发布业绩时才会改变，所以它的节奏跟随年度与季度业绩的报告周期[2]。技术面的读数在每个交易日结束后都能更新，所以它反映的是价格最近的表现[3]。
这并不表示基本面一定慢、技术面一定快。InvestSmart 提醒，投资股票是长期的决定，不应期待快速的回报[4]。短线看图交易的人，与持股多年的人，也许都在研究同一家公司，但他们向这家公司提出的问题并不一样。
先选好时间框架，再挑选适合的工具。研究一只股票之前，先写下预计的持有期，当结果令人失望时，就不会在不同方法之间摇摆不定。
两种方法可以结合吗？
可以。投资者可以只用其中一种，也可以两者并用，两者被形容为互补的方法[1]。许多技术分析师也会把技术分析与其他方法结合起来[3]。
Finworld 的主题很简单：好股票不一定是好的入场时机。基本面帮你判断这门生意，图表和成交量则帮你思考时机与风险，例如价格以前在哪里停顿过。结合两者，等于问了两个不同的问题。
一个简单的顺序如下：
- 用基本面决定这家企业值不值得继续关注。
- 用收盘后的图表和成交量，看价格相对于自身历史处于什么位置。
- 写下什么情况会改变你的看法，以及你最多能承受多大的判断错误。
- 事后检讨结果，无论结果如何。
Finworld 的股票评分卡是一个教育性质的评分，把基本面、成交量、技术面和流动性汇集在一个视图中，它不是买入信号。我们为新手准备的页面，建议了该从哪里入手。InvestSmart 的指南提到，每笔交易最少购买100个单位[4]；在决定任何仓位大小之前，请向你的股票经纪公司或马来西亚交易所确认现行的一手（board lot）规格。
常见问题
来源
- Wikipedia — 基本面分析：范围、目标，以及基本面与技术面方法作为互补手段的运用
- InvestSmart (Securities Commission Malaysia) — 像专业人士一样投资股票：审阅年报与季报、损益表与资产负债表
- Wikipedia — 技术分析：价格趋势的运用、主观性、有限的学术证据，以及与其他方法结合
- InvestSmart (Securities Commission Malaysia) — 股票指南：长期的决定，每笔交易最少100个单位
免责声明： Finworld 仅提供市场教育与研究工具，并非投资建议。市场数据为收盘后数据。