股息净化：大马伊斯兰教法投资者须知

什么是股息净化？

伊斯兰教法顾问通常把股息净化，说成是投资者所采取的一个步骤：从收到的股息中，扣除被认为来自不被允许收入的那一份。证券委员会在这里引用的页面中并没有为这个词下定义，所以请依照你自己的伊斯兰教法顾问所采用的方法。它有时也用阿拉伯语 tazkiyah 来称呼，意思是清洁或净化。

这个想法很实际。一家公司可以被归类为符合伊斯兰教法，同时仍有一小部分收入来自伊斯兰原则不允许的来源。因此，想要一个干净结果的股东，会看这部分收入占每次股息的多少，并把那一部分另外拨出。

本文解释的是概念和该提出的问题。它不是宗教裁决，也不会告诉你该怎么处理你自己的股息。

为什么符合伊斯兰教法的股票也可能需要净化？

它可能适用，是因为证券委员会的归类是以基准为依据的。证券委员会的伊斯兰教法咨询委员会采用两层的量化方法：业务活动基准和财务比率基准，只要证券的业务活动和财务比率在这些基准之内，就被归类为符合伊斯兰教法^[1]。

在基准之内，与完全没有接触，是两回事。因此，一家合规的公司，仍然可能报告一部分在较严格的解读下会被称为混杂的收入。有些投资者就以净化来回应这个差距。

证券委员会所描述的伊斯兰资本市场，是交易避开高利贷（riba）、赌博（maisir）和不确定性（gharar）等活动的市场^[2]。净化出于同样的关注：投资者希望自己留下的钱，与这些原则一致。

你可以通过证券委员会公布的名单，查看伊斯兰教法咨询委员会归类了哪些股票^[1]。Finworld的伊斯兰教法股票筛选器可以协助你浏览，但最终仍以证券委员会的名单为准。

净化金额通常怎样估算？

金额通常是这样估算的：取公司收入中不被允许的比例，套用到你收到的股息上。确切的比例、数字的来源和四舍五入的方式，应由你的顾问决定，而不是本文。

假设性示例：假设A公司向你派发了1000令吉的股息，而你的顾问告诉你，A公司有2%的收入是不被允许的。在这个示例里，估算的净化金额是20令吉，剩下的是980令吉。这些数字是虚构的，只用来展示算术。

下表列出构成这个估算的各项要素：

每次股息都做一份简单的记录：日期、公司、总金额，以及所用的比例。整齐的记录会让你每年的检讨轻松得多。我们的股息率解说是很好的补充，因为股息率是总额的衡量，并不反映你另外拨出的任何金额。

谁来决定方法？

谁来决定，要看是哪个层面。在名单层面，是证券委员会的伊斯兰教法咨询委员会归类证券；该委员会于1996年5月，根据《证券委员会法令》成立，有权发出裁决^[2]。在你自己的钱这个层面，方法则由合格的伊斯兰教法顾问决定。

证券委员会的伊斯兰资本市场页面，链接到委员会的决议，以及已注册伊斯兰教法顾问的名单^[2]。如果你想知道监管机构公布了什么，这些页面是合适的起点。

如果你持有的是基金单位而不是股票，基金经理可能有自己的政策。请阅读基金文件并询问经理，不要假设直接股东适用的规则也适用于你。

哪里可以找到官方指引？

最好的起点，是证券委员会自己的页面，可免费阅读：

• 证券委员会有关符合伊斯兰教法证券名单的页面，说明委员会如何归类证券^[1]。
• 证券委员会的伊斯兰资本市场概览，附有决议和已注册顾问的链接^[2]。
• 证券委员会有关符合伊斯兰教法证券的页面，指出名单每年更新两次，分别在5月和11月^[3]。

名单会变动，所以在某次更新时合规的股票，下一次未必还合规。如果你在公司被重新归类之后仍持有它，请就之后收到的股息询问你的顾问。

想进一步了解注重伊斯兰教法的投资者如何使用研究工具，请参阅我们的伊斯兰教法投资者页面，以及符合伊斯兰教法股票词条。

常见问题

来源

1. Securities Commission Malaysia — 伊斯兰教法咨询委员会核准名单；采用业务活动与财务比率基准的两层量化方法
2. Securities Commission Malaysia — 伊斯兰资本市场概览：避开高利贷（riba）、赌博（maisir）和不确定性（gharar）；伊斯兰教法咨询委员会于1996年5月成立并有权发出裁决；附有决议和已注册伊斯兰教法顾问的链接
3. Securities Commission Malaysia — 符合伊斯兰教法证券名单每年更新两次，分别在5月和11月

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