什么是自由现金流 (Free Cash Flow)？
自由现金流是公司经营活动产生的现金，减去资本开支（购置物业、厂房及设备等长期资产的支出）后的余额。它反映在维持业务运作及投资资产之后，公司手上还剩多少现金。账面盈利与自由现金流未必一致，所以分析时通常两者一起看。
计算方法
先从现金流量表取得经营活动现金流，再减去同一期间的资本开支。
公式： 自由现金流 = 经营活动现金流 − 资本开支
结果为正数，表示该期间经营所得现金多于公司投放在长期资产上的金额。
马来西亚投资者如何使用
投资者常把自由现金流与净利润比较，看盈利是否真正转化为现金，也会看它能否覆盖股息、偿还债务或收购等支出。种植、制造等资本密集行业，每年的资本开支波动可能很大，因此宜看数个期间。有些公司会在年报中列出资本开支的细项，例如设备购置、土地或在建工程。把这些项目分开来看，有助于判断投放的资金属于维持现有业务，还是用于扩张。
实例：A公司 (Company A)
A公司为虚构公司，某年经营活动产生现金RM8,000万，资本开支RM3,500万，并派出股息RM3,000万。
自由现金流低于经营现金流，是因为公司把部分现金投回资产之中。只看经营现金流，容易高估公司可自由支配的现金，因此两个数字应一并阅读。
常见错误
- 把自由现金流当作净利润。两者衡量的东西不同。
- 只看一个大量投资的年度，就下趋势结论。
- 把资本开支与日常营运成本混淆。
- 比较不同来源的数字时，没有留意各自的定义，例如是否扣除租赁付款。
相关术语
- 现金流量表 (Cash-flow Statement)：两个计算数字的来源。
- 损益表 (Income Statement)：用来比较的利润数字。
- 股息支付率 (Dividend Payout Ratio)：看股息与利润的比例关系。
Finworld 在哪里看到
Finworld Software 的财务报表包含年度、季度及过去十二个月的现金流数据，并可与板块比较。你可以从中取得经营现金流与资本开支，再按上述公式自行计算。
常见问题
自由现金流是不是等于净利润？
不是。净利润包含非现金项目和会计调整，自由现金流则只计算扣除资本开支后的现金变动。
自由现金流可以是负数吗？
可以。公司某年大举投资，或经营现金流偏弱，都可能导致负数。负数是促使你查找原因的线索，而不是结论。
为什么要看多个年度？
单一年度可能受付款时间或大型项目影响。多年数据较能显示现金创造能力是否稳定。
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